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千金-益母颗粒左手剛增資右手忙轉讓收購標的多處存疑

发布时间:2020-02-15 20:24:18 编辑:笔名

松辽汽车向光伏转型 收购标的多处存疑中国半导体器件应用行业门户站大比特资讯平台

目前的这个光伏增发预案,与其说是进入光伏产业,倒不如说是借壳给舒奇蒙光伏让背后的投资方顺利退出更为恰当

摘要:目前的这个光伏增发预案,与其说是进入光伏产业,倒不如说是借壳给舒奇蒙光伏让背后的投资方顺利退出更为恰当关键字:松辽汽车,舒奇蒙光伏,光伏电站,增发方案

资产负债率高达85%的松辽汽车近期正筹划战略转型,拟通过定增募资22.7亿元投向光伏发电行业根据公司新推出的增发方案,业界认为此收购标的存在估价偏高、盈利情况不明等风险市场反应负面,复牌后大跌9.52%有投资者直言“拯救公司股价的机会就是否决该增发方案”

左手刚增资右手忙转让,收购标的多处存疑

根据松辽汽车发布的重组预案,公司本次增发共有三个项目,其中收购阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司(下称“舒奇蒙光伏”)100%股权作价4.55亿元,新建甘肃100兆瓦光伏电站项目11.4亿元(下称“甘肃100兆瓦光伏”),另外补充运营资金6.84亿元

公司称,上述项目将令公司进入发展前景良好的光伏发电行业,增强公司的主营业务盈利能力,从而更好地实现国有资产的保值增值,提升广大投资者的投资回报率,树立资本市场的良好形象而市场的关注焦点也恰恰是这两个光伏项目

首先是舒奇蒙光伏的100%股权收购根据重组预案,该项目装机容量共60兆瓦,其中、二期光伏电站30兆瓦已于2012 年10月27 日并发电,截至 2013年6月 30日的累计发电度数为 2,830.44 万第三期 30 兆瓦光伏电站工程也已基本建设完毕根据上述数字简单计算,、二期的光伏电站已经基本上属于每天5小时的满负荷运作而松辽汽车给出的项目收购价是4.55亿元,对应公司2012年末净资产2885.91万元溢价15.7倍公司解释的原因之一是舒奇蒙光伏在2013年上半年经过三次增资,注册资本已达到3.5亿元即便如此,将4.55亿元扣除增加的3.5亿元增资,剩余的对价1.55亿元对应净资产2885.91万元溢价也达到了5.37倍作为比较,目前A股太阳能/光伏公司的市净率大部分在5倍以下,部分公司如东方日升,拓日新能的市净率分别为1.6倍和2.1倍,而整体太阳能/光伏板块的平均市净率也只有2.47倍

另外,关于甘肃100兆瓦光伏项目的11.4亿元投资额,该金额与前面有溢价嫌疑的舒奇蒙光伏对比,更加显得不合理简单比例计算可知,舒奇蒙光伏60兆瓦的项目整体收购价为4.55亿元,平均每兆瓦成本为760万但是甘肃100兆瓦光伏项目却要11.4亿元,平均每兆瓦的建设成本达到了1140万,高出舒奇蒙光伏近50%,这里还没有考虑到光伏产能提升所带来的边际建设成本下降效应有投资者在某着名站股吧发言称,甘肃100兆瓦光伏项目有故意做高投资金额以获取银行资金,套取贷款的嫌疑但另一方面,公司大股东企图用高溢价项目装入上市公司,不免侵害了其他股东的权益

市场用脚投票,小股东呼吁证监会否决方案

松辽汽车上述重组预案一出,市场选择了用脚投票上周五公司复牌后,股价打至跌停,收盘大跌9.52%有投资者认为,目前,建设光伏电站的多数公司自己就是上游的光伏组件生产商,开发光伏电站完全是为了消化自身过剩产能而松辽汽车并没有运作光伏电站的经验,同时也不是光伏产品的主要生产厂家面对不断下降的光伏上电价,电站建设需要不小的投入,并且光伏电站开发、运营的回款速度较制造业更慢,如果缺乏雄厚的资金实力,又缺乏前期理性而准确的预估,一旦投资下游光伏电站而固化了现金流,企业将面临更大的风险

因此,有投资者呼吁大股东亦庄国际应该将自身的优良资产注入,而不应该去另辟途径搞光伏开发目前的这个光伏增发预案,与其说是进入光伏产业,倒不如说是借壳给舒奇蒙光伏让背后的投资方顺利退出更为恰当中小股东认为,只有证监会否定现有的非公开增发方案,才算是公司的利好

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